2012年沪指波动区间

　　周三大跌后，不仅上证所对国际板传闻在第一时间进行辟谣，央行的降准也超出了市场预期。结合10月以来的政策动向来看，汇金增持、央行降准、税制改革等利好使得政策底正在逐步明朗。不过，就短期而言，A股在政策出台后反弹动能仍有限，但单边下跌概率同样有限，转入牛皮拉锯概率较大。

　　经济增速决定股市趋势

　　央行三年来首次降准，进一步强化了市场对流动性拐点的预期。不仅我国央行，昨晚全球六大央行也出手救市，旨在为走在债务危机和经济复苏边缘的各国提供流动性支持。受上述消息刺激，海外股市连续两天大涨，相比之下，A股昨天高开低走的态势显得颇为保守。原因很简单，欧债危机使得海外投资者的悲观达到极致，一旦流动性出现超预期因素，很容易发生快速反弹。而A股所处的环境较为复杂，虽然市场急盼国家放松流动性来解决资金匮乏的问题，但一个更深层次的问题对投资者的困扰更大，那就是未来的经济增长趋势。近两个月的PMI数据显示，微观企业的盈利水平不容乐观。降准原先已有预期，只是时点提前，使市场一下兴奋了起来，但是，在国家出台更实质性的经济刺激措施前，A股还不太可能走出一波大级别的反弹行情。

　　降准尚是“杯水车薪”

　　有测算显示，票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 票 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