目前的确有一些利好出现，但为什么利好在如此积累的情况下市场还是没有反应？从当前市场来看，还是因为信心极度脆弱，往往利好在熊市当中不会被放大，还会被投资者忽视。目前无论从成交量，还是从持仓账户、交易账户看，都接近历史新低，市场信心是极度脆弱的。目前，我国处在转型期，阵痛难以避免，全球市场也面临再平衡的问题，在前景不明朗的时候，市场往往处于迷失的状态。
鉴于此，本周股市不会出现大幅反弹，甚至“市场可能走得不会很好看”。一月上半月，A 股大盘或出现波段低点，因年内资金已回笼完毕，机构将开始春季行情的“播种”。
年前市场不时还会有大面积补跌走势出现。在把握行业板块及个股机会上，应尽可能寻找确定性程度较高的行业或个股。基本上下跌是跌不了多少了，但是会不会有反弹呢？恐怕现在还很难这样讲。
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券商预测点位节节败退 悲观者明年剑指1680
2009年判错，2010年又错，2011年再错……。尽管预测总是与结果差之千里，但是券商还是乐此不疲地发布来年的策略报告。而随着大盘不断破位下行，券商对明年大盘点位的预测也越来越悲观，近期发布策略报告的德邦证券、中信建投以及中金公司纷纷将明年大盘指数看低至1800点附近，和一个月前银河、民生、平安等券商2300点~3000点的普遍预测大相径庭。与此同时，相比此前不少券商推出金股，近日券商开始对金股避而不谈。
分析人士表示，券商态度转变的主要因素仍在于经济增速的下滑程度、流动性的恢复情况以及欧美债务危机这些变量，“看不清”几乎是所有券商的直观感受。这也导致了在市场越来越悲观的背景下，敢硬着头皮看好2012年行情的券商没有几个。而对金股态度的转变，则是券商对A股市场发出的无声抗议，因为价值投资在A股已经沦为“笑谈”。
券商预测点位“节节败退”
一个月前，大盘尚在2400点左右徘徊，彼时券商对于2012年大盘点位的预测几乎都在2300点上方。一个月后，大盘已经数度破位，三年新低刷新至2149.42点，券商发布的年度策略报告，也开始一个比一个悲观。
12月17日，德邦证券首席策略分析师张海东在德邦证券2012年度投资策略报告发布会上预计，2012年仍将是振荡市，股指总体将在1900点~2700点范围内波动。时隔不到一个星期，中信建投2012年度投资策略会12月22日举行，其策略分析师郑联盛表示，中国正在经历增长中枢下移的过程，将使中国经济和股市的复杂性进一步提升，如果没有遭遇外部的风险，市场可能会逐渐平复，沪综指运行区间可能在2000点~2600点之间；但是如果外部冲击放大出现内外风险夹击的情况，就可能会有“平湖见惊雷”，沪综指可能会低至1800点。
而1800点还并非是近日券商最悲观的预测。中金公司12月19日发表了业界至今为止最悲观的预测，认为2012年将是比2009年更为复杂的一年，预计明年二季度将出现阶段性的行情，三四季度继续回落，全年呈现倒V型走势。从最高点至最低点，指数将出现40%的振荡幅度，预计最高点位在2800点左右，最低点在1680左右。
除了预测低点不断“破位”之外，券商预测的明年高点也在不断下行。在多数券商认为明年股市将会先抑后扬、高点在3000点乃至3200点左右时，安信证券再次发出了“少数派”声音。在近日举行的2012年投资策略会上，安信证券首席策略分析师程定华预计明年上半年市场将迎来反弹，不过反弹的高度有限，指数难以有效逾越2800点水平，“3000点只是个奢望”，下半年市场还会下跌。
年度策略羞谈“金股”
除了点位的预测之外，还有一个现象似乎也可以说明券商对明年前景的谨慎。在往年，各大券商的“十大金股”是年度策略报告中不可或缺的内容，在今年早期推出策略报告的券商中，也有不少涉及了明年荐股。然而随着券商2012年年度策略报告渐近尾声，近日发布“十大金股”的券商却寥寥无几，羞谈金股似乎成了默契的“潜规则”。
如中信建投表示，明年将会迎来资本市场的重要底部，其演变有两种不同路径，只有两个配置主题是相对确定的，一是非制造业部门的投资扩张，一是结构转型中消费和服务行业壮大带来的投资机会，“像水利、环保、电力这些行业，在这样的经济形势下，肯定会提前启动”，至于更细致的选择如细分行业和相关个股则干脆闭口不谈。
而安信证券在行业和个股选择时更明言，明年全年不会出现主导性行业，也不会出现单一风格，而是表现为成长型与价值型交替反弹，“成长类公司估值过高，而价值型股票得不到基本面持续而稳定的支持，因此它们的反弹均不会持久”。
对于这种现象，方正证券资深投资顾问潘益兵表示，对于金股态度的转变，说明券商开始发出了无声的抗议，因为价值投资在A股已经很难生存下去，那么花大代价找出金股又有什么用？！这也恰恰说明机构悲观到极点，即使明年A股的行情再差，估计都不会差得超出预期。
经济形势券商均言“看不清”
而对于明年经济形势的展望，不同的券商有着各自的解读。如认为2012年的估值中枢可能在2900点附近的民生证券，其主要依据在于，“在货币总量小幅放松的背景下，地产市场严厉调整和民间借贷泡沫破裂引发的两大资金流动，将拉低全社会回报率，增强股票市场流动性”。同时，上市公司业绩增速二季度见底下半年掉头向上，全年增长13%。尤其是在明年下半年“十八大”召开前后，“调结构”与“经济转型”有望提到一个前所未有的高度，转型受益下的行业将迎来重大投资机遇。
但判断沪综指难以有效逾越2800点水平的安信证券，在预期宏观经济环境以及2012年全部A股的净利润增速时，观点却大相径庭。流动性方面，安信证券认为，“短期来看存准率下调进一步恢复了银行间市场的流动性，但实体经济的流动性是否转折取决于银行存贷比的限制、信贷的投放力度和进度，以及外汇占款的进一步走势。房地产市场的调整可能也在影响流动性的趋向。”因此，“预期流动性可能走向逐步缓解，但目前的情况仍然需要看得更谨慎一些”，而在宏观经济层面，受外需和地产投资的下降以及资金紧张的影响，明年中国实体经济增速下滑的趋势是显著的，其见底回升也会非常微弱和缓慢。此外，安信证券认为，欧洲债务危机即使找到终极解决方案，债务紧
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纵观各机构年度策略报告，会发现机构最大的分歧在于经济增速的下滑程度、流动性的恢复情况以及欧美债务危机这只“黑天鹅”。“其实说白了，由于2012年国内经济形势的复杂性与外部环境的多变性所带来的变量，对2012年的股市，看不清道不明几乎是所有券商的直观感受。政策预调微调会不会只是口号？未来上市公司业绩增速又会如何反应？现在没有人说得清。”有券商分析人士表示，在市场变数本来就很大的情况下，大盘指数近段时间对利空的过度反应以及对利好的“视而不见”，更加不可避免地拉低了机构对明年股市的期望值。（信息时报）
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