前海期货：浅谈投资过程中的几点心得

我们都知道，选择一家好的公司是一切好事的开端。如何在错综复杂的投资市场中选择一家好的公司呢？这样需要我们进行综合的判断，来判断公司的投资价值。前海期货整理了一些方法帮助投资者进行综合的评估。

对于每一位股票投资散户而言,研究可以持续几年、十几年的长跑冠军是他们的逻辑。这个观点不仅仅是出于长线投资的理念,也是因为个人投资者研究资源有限,要把学习曲线的效应发挥到极致。

那什么是的所谓“学习曲线”呢?前海期货指出在学一件新东西时,一开始投入的精力非常大,产出却很小,但随着时间的推移,付出的精力越来越少,得到的收获越来越高。就像车间制造的新产品,刚开始工人需要大量培训,产能和合格率却很低,熟练后不需要培训,产能和合格率却很高。

如果股票投资者想研究一家新公司也是如此,一开始的学习量会非常大,要研究行业、竞争者、产品、商业模式等方方面面,技术门槛高的行业更是如此,但在投资的收益上却不大,因为对公司的价值理解有限,只能少量试探性建仓,涨了也不知道该不该追,跌了也不知道该不该补仓。

可只要经过了最初的学习阶段,对企业建立了全面的价值框架,后续只需要更新一些经营动态、了解最新的财务报表,学习投入大大减少,这样一来随着投资者对公司的理解加深,在高赔率或高景气度时,就敢于下重仓,收益自然更大。

所以,要想让学习曲线发挥最大效应,投资者需要找到可以长时间跟踪研究的公司。所以研究一家新公司,最先看的,不是产品好不好,技术牛不牛、ROE高不高、利润增速快不快,而是该公司值不值得你花时间研究——即有没有长期投资的价值?

有长期价值的公司毕竟是少数,可能研究10家才能发现一家,所以前海期货就强调投资者一定要用尽可能快的时间来判断公司有没有长期研究的价值,判断公司是直接放弃,还是可以进一步研究。

当然在看资料的时候一定要有方法,投资者不仅要记得每一个财务细节,对的商业模式、对行业竞争者及份额都要如数家珍。这样一来,投资者才不会在研究了方方面面后,却只能形成一个模糊的“好公司”的印象,最后因为一个不重要的财务数据而买入,又因为一个不重要的经营动态而匆匆卖出,从而引起亏损。